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来源 ：证券之星
元道通信（维权）（301139.SZ）因年报虚假记载引发的连锁反应仍在持续。继被证监会立案调查后，公司两个募集资金专项账户近期遭遇冻结。进一步研究发现，公司首发募投项目进展缓慢，目前已宣告延期。
证券之星注意到，公司经营层面同样承压，其净利润已连续三年下滑。为应对传统业务疲软，公司正积极布局新能源及算力等新兴领域，但相关投入也推高了期间费用。叠加通信技术服务业务运营成本持续攀升、毛利率承压等因素，公司去年归母净利润同比大幅下降超过六成。业绩下滑之际，公司大股东已连续两年减持公司股份，套现超1亿元。
01． 900万元资金被冻，募投项目遭延期
今年2月，元道通信发布公告称，公司收到证监会下发的《冻结决定书》。决定书显示，因涉嫌年报等信息披露文件财务数据存在虚假记载等违法行为，公司已被证监会立案调查。根据相关法律法规，证监会决定冻结公司2个银行账户内的资金及其孳息。
值得注意的是，去年4月，审计机构曾对元道通信2024年财务报告出具保留意见的审计报告，明确指出公司在业务管理方面存在内部控制缺陷。
截至2024年末，元道通信已对应收款项计提坏账准备2.95亿元，占应收款项账面余额的18.16%。由于公司未能及时与客户完成结算并收回应收款项，审计机构仍难以获取充分、适当的审计证据，无法对两年以上应收款项的账面价值及坏账准备计提的合理性作出判断。
同年7月，公司因涉嫌财务造假被证监会立案。目前，中国证监会的调查尚在进行中，公司尚未收到就上述立案调查事项的结论性意见或决定。公司在相关公告中明确表示，若后续经中国证监会行政处罚认定的事实，触及交易所规定的重大违法强制退市情形，公司股票将被实施重大违法强制退市。
需要指出的是，元道通信本次被冻结的银行账户均为募集资金专项账户，合计被冻结金额为904.29万元。
据了解，公司2022年IPO共募资11.69亿元，扣除发行费后募资净额为10.65亿元，其中超募2.23亿元。公司募集资金分别用于区域服务网点建设项目、研发中心建设项目及补流。
证券之星注意到，区域服务网点建设项目拟投入募集资金4.19亿元，投资规模最大，但该项目已出现延期。
该项目原计划于2025年12月31日达到预定可使用状态，但由于项目区域服务网点的场地购置等尚未完成，设备的采购工作仍在陆续进行，公司于去年年底将该项目达到预定可使用状态日期延期至2026年6月30日。
公告显示，截至2025年11月30日，区域服务网点建设项目已投入1.58亿元募集资金，投资进度为37.7%。未来半年内，公司能否顺利完成该项目剩余六成以上的进度，仍存在不确定性。
02． 净利连降三年，大股东套现超1亿
公开资料显示，元道通信主营业务聚焦通信技术服务，核心产品涵盖通信网络维护与优化、通信网络建设服务，同时布局信息通信软硬件产品、新能源及算力业务。
证券之星注意到，自2023年以来，公司业绩持续缩水。公司营收由2022年的21.11亿元下滑至2024年的12.82亿元，下滑幅度约39.27%；归母净利润由当年的1.25亿元降至0.42亿元，累计下滑达66.4%。
公司收入下滑主要受营收支柱——通信网络维护与优化服务业务的拖累。近年来，公司主动调整发展战略，适当减少竞标部分经营效益相对较低的维护项目，导致该业务收入由2022年的15.82亿元降至2024年的9.95亿元，下滑幅度约37.1%。
进入2025年，元道通信业绩进一步走低。业绩预告显示，公司2025年归母净利润预计为1000万至1500万元，同比下滑64.59%至76.39%；扣非净利润为850万元至1275万元，同比下滑69.83%至79.89%。
进一步研究发现，公司净利润大幅下滑，主要受毛利率走低与期间费用攀升双重挤压。
业绩预告指出，受通信技术服务行业竞争持续加剧等因素影响，公司报告期内运营成本上升，导致营业收入虽然实现增长，但营业毛利较上年同期有所下降。以三季报作为参考，公司去年前三季度的销售毛利率为14.93%，同比下滑0.65个百分点。
证券之星注意到，为应对传统业务增长乏力，元道通信自2024年启动了通信传统业务、新能源业务、智能化算力“三大战略”的转型发展规划，公司通过资源再配置将优势资金与核心团队向基站光伏改造、算力网络建设等新兴业务倾斜。
2024年，元道通信来自新能源及算力业务的营收规模较小，营收占比仅为1%。2025年，新兴业务虽实现收入增长，但短期内推高了公司的管理费用。同时，为拓展新兴业务等新增银行借款与融资租赁等融资渠道，公司全年的财务费用较上年同期预计增加90%左右。
除了管理及财务费用之外，元道通信销售费用及研发费用也出现两位数增长。2025年前三季度，上述两项费用分别同比增长13.71%、21.8%。
证券之星还注意到，自2023年以来，公司现金流持续为负。2023年、2024年及2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-1.92亿元、-0.87亿元、-0.56亿元，累计“失血”3.35亿元。
业绩持续下滑之际，元道通信特定股东潍坊连续两年减持公司股份。2024年9月-12月期间，潍坊中科通过集中竞价及大宗交易的方式，共减持公司363.58万股股份，减持比例为2.99%。随后在2025年6月，潍坊中科以集中竞价的方式减持公司121.5万股，减持比例为0.9993%。
经计算，潍坊中科两次减持合计套现约1.06亿元。目前，潍坊中科持有公司1.24万股股份，持股比例由最初的4%降至0.0102%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）
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责任编辑：杨红卜
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